‘안정자산’이라고 믿었는데… 스테이블코인의 충격적인 불안정성

 
1️⃣ 300조 개 발행 사고? 스테이블코인의 민낯이 드러났다!
2️⃣ 22분 동안 전 세계 GDP 2배가 찍혔다… 스테이블코인 대참사
3️⃣ 디페깅 쇼크 계속된다! 스테이블코인의 ‘안정’은 환상이었나
4️⃣ 페이팔 스테이블코인 300조 개 발행 오류… 시장이 얼어붙었다
5️⃣ USDe 65센트 붕괴… 스테이블코인 신뢰 위기 총정리
6️⃣ ‘안정자산’이라고 믿었는데… 스테이블코인의 충격적인 불안정성
7️⃣ 스테이블코인 시스템 결함, 왜 이렇게 자주 터지는 걸까?
8️⃣ 팍소스 22분의 공포… 디파이 생태계가 무너질 뻔했다
9️⃣ 스테이블코인 대위기! 발행 오류·거래소 오류·디페깅까지 정리
🔟 “절대 안정”은 없다… 스테이블코인 리스크 완전 해부
 

스테이블코인 PYUSD 300조 개 발행 오류와 USDe 디페깅 쇼크까지, 최근 연이어 발생한 스테이블코인 신뢰 위기 사건을 깊이 있게 분석합니다. 발행 시스템 오류, 거래소 오라클 문제, 디페깅 리스크 등 스테이블코인의 구조적 불안정을 한눈에 정리했습니다.

 

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스테이블코인 발행 오류, 디페깅, 그리고 신뢰 문제! 대체 무슨 일이?

안녕하세요, 여러분! 오늘은 조금은 무겁지만, 우리 모두가 알아야 할 가상자산 시장의 중요한 소식을 들고 왔어요. 바로 '안정적'이라고 믿었던 스테이블코인에 관한 이야기랍니다. 최근에 정말 상상도 못 할 일이 벌어졌다고 하는데, 저와 함께 차근차근 알아볼까요? 😊
 

전 세계 GDP 2배가 실수로? 팍소스의 아찔한 22분!

세상에, 이런 일이 있을 수 있을까요?! 지난 10월 16일, 스테이블코인 발행사로 유명한 팍소스(Paxos)가 정말 아찔한 실수를 저질렀어요. 바로 글로벌 결제 기업 페이팔의 스테이블코인인 페이팔USD(PYUSD)를 무려 300조 개나 잘못 발행한 사건입니다.

300조 개라니, 이게 얼마나 큰 규모인지 감이 잘 안 오시죠? 당시 기사에 따르면 이 금액은 약 300조 달러, 우리나라 돈으로는 무려 42경 원이 넘는 어마어마한 규모라고 해요. 이건 국제통화기금(IMF)이 발표한 전 세계 모든 국가의 국내총생산(GDP)을 합친 것보다 두 배 이상 많은 액수입니다. 정말 입이 떡 벌어지는 숫자 아닌가요?! 한 회사의 단 한 번의 실수가 전 세계 경제 규모를 뛰어넘는 코인을 만들어낸 셈이에요.

다행히도 이 엄청난 해프닝은 약 22분 만에 전량 소각(삭제)되면서 마무리되었어요. 팍소스 측은 공식적으로 "내부 이체 과정에서 발생한 기술적 오류였으며, 외부 해킹이나 이용자 자금 손실은 전혀 없었다"고 해명했습니다. 정말 천만다행이지만, 이 사건은 우리에게 많은 생각할 거리를 던져주었어요. ‘안정성’을 최우선으로 해야 할 스테이블코인 시스템에 이렇게 큰 허점이 있을 수 있다는 사실 자체만으로도 시장의 불안감은 커질 수밖에 없었죠.

 
시장은 공포에 떨었어요! 잠깐의 실수가 불러온 나비효과

비록 22분 만에 해결된 문제라고는 하지만, 그 짧은 시간 동안 시장은 예민하게 반응했어요. 블록체인 데이터 분석 업체인 난센에 따르면, 이 사건 직후 PYUSD의 가격은 일시적으로 0.5%가량 하락했다고 합니다. 1달러에 가치가 고정되어야 할 스테이블코인이 흔들리는 모습을 보인 것이죠.
더 큰 문제는 디파이(DeFi, 탈중앙화 금융) 시장에서 나타났어요.

대표적인 탈중앙화 대출 프로토콜인 에이브(Aave)는 시장의 혼란이 커지자 즉시 PYUSD 관련 거래를 일시 중단하는 조치를 취했습니다.

왜냐하면, 만약 이 300조 개의 PYUSD가 실제로 시장에 풀렸다면 상상조차 하기 힘든 대혼란이 벌어졌을 것이기 때문입니다.

전문가들은 만약 이 물량이 유통됐다면 PYUSD의 가치가 1달러 밑으로 폭락하는 '디페깅(De-pegging)' 현상이 발생했을 가능성이 매우 높다고 분석했어요.

김민승 코빗 리서치 센터장은 "발행사는 스테이블코인 발행량만큼의 준비금을 보유해야 하는데, 팍소스가 해당 규모의 준비금을 보유하지 않은 상태에서 발행했으므로 절대 유통돼서는 안 되는 코인이었다"고 설명했습니다. 만약 유통됐다면 대출 프로토콜에서는 연쇄적인 대규모 청산 사태가 촉발되어 디파이 생태계 전체가 무너질 수도 있는 아찔한 상황이었어요.
 

 

최근 디페깅 사례들, 불안감은 커져만 가요

이번 팍소스 사태가 더욱 우려스러운 이유는, 최근 스테이블코인의 신뢰를 흔드는 사건들이 계속해서 발생하고 있기 때문이에요. 바로 얼마 전인 10월 10일에는 시가총액 기준 세계 3위 스테이블코인인 USDe에서 디페깅이 발생하기도 했습니다.

USDe는 PYUSD와는 조금 다른 구조를 가지고 있어요.

달러 같은 법정화폐를 담보로 하는 게 아니라, 비트코인이나 이더리움 같은 가상자산을 담보로 하는 '합성 달러' 구조입니다. 그런데 당시 시장 상황이 급격히 나빠지면서 USDe의 가격이 바이낸스 거래소에서 순간적으로 65센트까지 폭락하는 일이 벌어졌어요.

이 사건의 원인은 바이낸스 거래소 내부 시스템의 기술적 결함으로 지목되었습니다. 외부의 객관적인 가격 데이터를 가져오는 오라클 시스템 대신, 바이낸스 자체 호가창 데이터를 기준으로 삼았는데 유동성이 부족한 상황에서 입출금 지연까지 겹치면서 가격을 방어하지 못했다는 분석이 나왔습니다. 이처럼 발행사의 실수뿐만 아니라, 코인이 거래되는 거래소 시스템의 문제로도 스테이블코인의 안정성은 언제든 위협받을 수 있다는 점이 드러난 셈입니다.
 

'안정'이라는 이름의 무게, 앞으로 나아갈 길은?

스테이블코인은 변동성이 큰 가상자산 시장에서 일종의 '안전지대' 역할을 하고, 빠른 속도와 낮은 비용으로 국경 간 결제를 혁신할 차세대 기술로 주목받고 있어요. 하지만 '안정'이라는 이름에 걸맞은 신뢰를 주지 못한다면 그 미래는 불투명할 수밖에 없습니다.

이번 사건들을 계기로 전문가들은 스테이블코인의 신뢰를 확보하기 위한 제도적 장치가 시급하다고 입을 모으고 있어요. 단순히 발행사에 대한 투명한 규제 프레임워크를 마련하는 것을 넘어서, 중앙화 거래소(CEX)의 오라클 설계 기준이나 유동성 관리 체계, 그리고 위기 상황에 대응하는 프로토콜에 대한 명확한 기준이 필요하다는 목소리가 높아지고 있습니다.

물론 기술이 발전하는 과정에서 성장통은 필연적일 수 있어요. 하지만 수많은 사람의 자산이 걸린 문제인 만큼, 더욱 철저하고 꼼꼼한 시스템과 규제가 필요해 보입니다. 이번 사건들이 더 안전하고 신뢰할 수 있는 가상자산 생태계를 만드는 중요한 계기가 되기를 바라봅니다.

 

 

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